#鲲鹏计划#美团“栽”了。
11月29日，美团股价突然闪崩暴跌，单日跌幅超12%，30日盘中，股价一度跌至88港元，创2020年4月以来新低。截至最新收盘，美团股价报90.6港元，年内累计跌幅已超48%，相较于2021年的最高点，累计跌幅超80%，最新总市值仅剩5666亿港元，年内蒸发市值超5200亿港元。
美团股价雪崩的“导火索”无疑是，最新披露的财报业绩。
11月28日，美团公布了2023年三季度业绩。其中显示，美团第三季度实现营收764.7亿元，同比增长22.1%，好于市场预期的760亿元；净利润35.9亿元，同比增长195.3%，环比下滑23.4%。
调整后息税折旧及摊销前利润61.9亿元，同比增长28.9%，不及预估71.3亿元。
更危险的信号是，美团的新业务增速大幅放缓。财报显示，由美团优选、美团买菜、餐饮供应链（快驴）等构成的新业务在该季度收入188亿元，同比增长15.2%，新业务增速不及核心业务板块。
同时，新业务三季度亏损51亿元，相比上一季度亏损52亿元，减亏幅度并不明显。
这份财报，犹如一枚“深水炸弹”投入市场。
市场资金认为，美团的核心业务增长想象空间有限，新业务仍在烧钱、流血，且烧钱也未能换来高成长性。
更为严峻的是，在与抖音平台的长期竞争中，美团的核心本地业务将面临巨大冲击，盈利压力持续增大。
意味着，美团由内到外都面临着重大考验。
对于美团股价暴跌，美团CEO王兴认为，目前美团在二级市场的股价只反映了外卖单一业务的估值，并不符合公司的内在价值，董事会正考虑推进一笔价值10亿美元的回购计划。
但市场并不买账，资金疯狂抛售美团，股价迭创新低。
抖音猛攻，美团烧钱
整体来看，美团披露的财报显示，包含外卖在内的核心基本盘仍较为稳固，但未来想象空间已经不大了。
当前，市场最担忧的是，抖音猛攻，美团能否守住核心基本盘？
财报显示，第三季度，美团的客单价有所下滑，导致收入增速略慢于单量增速，这主要由于烧钱、补贴增加，以及“拼好饭”（低价外卖）单量占比提升所致。
在抖音掀起价格战、宏观环境走弱的背景下，越来越多用户正在消费降级，转向更低价的产品。
因此，美团不得不烧钱、牺牲利润来大肆扩张低价外卖产品“拼好饭”。
同时，“性价比”也成为了最新财报中最高频的词汇之一。
当前，市场担心的是，弱宏观环境是否会在中长期影响外卖业务增速？未来取消各种补贴和优惠后，美团的订单量会否大幅下滑？
本地生活O2O，本质上是一个劳动密集型的“苦活累活”，这一特性意味着，传统意义上的“护城河”几乎不存在。
在任何有利可图的商业领域，总会有新的竞争者出现，挑战原有的市场霸主。
抖音，便是最凶猛的竞争者之一，正在大力猛攻本地生活领域。
2022年三季度开始，抖音的本地生活业务开始爆发，至2023年春节期间，其在美团核销金额（GTV）中的占比一度达到约40%。
其中，餐饮正在成为美团与抖音这场本地生活大战的主战场。
面对抖音的猛攻，自今年第二季度起，美团开始全面反击，主要策略包括，降低年费、与商家重新协商抽佣率。
美团的反击，自然牺牲了大量利润。
据财报披露，第三季度，美团的本地商业利润率17.8%，较上个季度下降4个百分点， 本地商业利润率的下降是餐饮外卖经营利润的增长被到店、酒旅及旅游业务经营利润的同比下降所部分抵消。
然而，抖音对本地生活业务的攻势仍在加码。
11月中旬，抖音管理层出现大调整，抖音集团商业化负责人浦燕子将兼任生活服务业务负责人，原生活服务业务负责人朱时雨将调任负责一级部门“增长与商业解决方案”。
公开资料显示，浦燕子2013年加入抖音集团，是抖音的早期员工之一，长期从事商业化和销售相关的工作。内部人士称，浦燕子非常务实，善于解决复杂的问题，她长期和商家打交道的经验，可能正是目前面临激烈竞争的抖音生活服务部门所需要的。
浦燕子上任后很有可能调动抖音旗下其他流量平台，如西瓜视频、今日头条等资源，以增强对美团的竞争力。
意味着， 美团可能需要继续以牺牲部分利润的方式来维持其市场地位。
新业务“烧钱不止”
核心基本盘岌岌可危的同时，美团的新业务（美团优选、美团买菜、快驴、共享单车、充电宝等）也乏善可陈，危机四伏。
财报显示，今年第三季度，美团新业务实现收入188亿元，同比增长15.3%，经营亏损同比收窄24.5%至51亿元，亏损率为27.2%。
尽管，新业务的亏损有所收窄，但对美团整体盈利拖累非常明显。
美团管理层在财报电话会上表示，今年二季度到三季度，新业务放缓是因为营收组合差异和改变，如果不考虑这两个因素，该部分的增长实际上与去年同期持平，今年第四季度仍将面临一些挑战。
意味着，新业务短期内仍将亏损，且成长也面临较大的不确定性。而这或许是市场最担心的风险点之一。
新业务亏损的主要原因仍是，履约成本高、生鲜损耗率高。
也就是说，烧了这么多年的钱，新业务仍看不到能显著提升规模或改善利润的手段，投资者自然希望将新业务“瘦身”，甚至希望彻底脱去“累赘”，提高公司利润。
但美团的管理层仍坚定认为，需要更多时间和投资投入，其在电话会中表示“优选数据是在增长的，只是增长略微放缓了，我们已经找到了放缓的原因，并制定了一个新的、修订后的策略来改善运营。”
综上所述，美团的核心本地业务愈发逼近天花板，但抖音却持续进攻，短期内难分胜负。其次，美团将继续向新业务“输血”，尤其是美团闪购、美团买菜、美团优选具有盈利潜力的业务，这必然会影响公司的短期盈利。
意味着，美团的苦日子或许还将继续。
RSS订阅
